Аналитика

Обзор эмитентов

ОАО «Азиатско–Тихоокеанский Банк»

20.04.2012

Представляем вашему вниманию аналитический обзор, посвященный первичному размещению облигационного займа ОАО «Азиатско–Тихоокеанский Банк» серии 01.

Активы АТБ на 01.01.2012 г. по МСФО-отчетности составил 60,5 млрд руб.

По размеру активов АТБ занимает 1 место среди банков Дальнего Востока и Сибири.

За последние три года активы АТБ выросли в 4,3 раза.

Собственный капитал АТБ составляет 8,7 млрд руб. В состав акционеров Банка входят институциональные инвесторы (IFC и East Capital суммарно контролируют 24,9% капитала). Мажоритарным акционером АТБ является ППФИН Регион с долей 67,2%.

Средства клиентов являются основным источником фондирования (89% обязательств).

За 2011 г. объем средств физических лиц вырос в АТБ с 20,8 до 28,9 млрд руб., объем средств юридических лиц вырос с 11,6 до 17,4 млрд руб.

АТБ обладает кредитными линиями от институтов развития (IFC, ЕБРР, МСП Банка) со сроками погашения от трех до семи лет.

Кредитный портфель АТБ на 01.01.2012 г. составлял 39,5 млрд руб. или 65% от активов.

Банк занимает сильные позиции на рынке розничного кредитования.

У Банка свыше 575 тысяч заемщиков физических лиц.

Качество кредитного портфеля АТБ лучше, чем у сопоставимых банков. Кредиты, просроченные более чем на 90 дней, составляют всего 5,8% от совокупного портфеля и практически полностью покрыты резервами.

Чистая прибыль АТБ за 2011 г. составила 2,2 млрд руб., кроме того Банк получил чистую прибыль 1,4 млрд руб. от переоценки недвижимости.

Показатели рентабельности активов и капитала АТБ за 2011 г. составили 4,3% и 30,9% соответственно. Среди ста крупнейших банков России АТБ входит в топ-5 по уровню рентабельности активов и в топ-15 по рентабельности капитала, опережая Сбербанк.

В 2011 году активы АТБ выросли на 35%. Стратегия Банка на ближайшие три года предусматривает продолжение роста с опережением среднеотраслевых показателей. В течение 2012 – 2015 годов АТБ планирует увеличить валюту баланса с 60,5 до 166,5 млрд руб. и собственный капитал с 8,7 до 20,1 млрд руб.

Агентство Moody’s в сентябре 2011 г. повысило кредитный рейтинг АТБ с «В3» до «В2», присвоив прогноз «Стабильный». Повышение рейтинга отражает существенное улучшение клиентской базы Банка, рост масштабов бизнеса и диверсификацию активно-пассивных операций, а также достижение высоких показателей рентабельности.

Позиционирование займа. Текущий прайсинг первичного размещения займа АТБ предполагает премию к кривой доходности ОФЗ в размере 460-510 б.п., а также премию 45-95 б.п. к кривой доходности облигаций банков с сопоставимым уровнем риска: Банк Центр-Инвест, Меткомбанк, Татфондбанк, СКБ-Банк, УБРиР. Принимая во внимание вышеперечисленные сильные моменты кредитного профиля АТБ, мы считаем, что справедливый уровень ставки купона первичного размещения займа находится на уровне 10,5% годовых (YTP 10,78%).

Скачать обзор


Возврат к списку