Аналитика

Архив аналитических материалов
Вы можете получать наши аналитические материалы, заполнив форму подписки
  Календарь
     
Календарь

26.12.2016 PSB Research || Стратегия - 2017: экономика, глобальные рынки и рынок акций России
Российская экономика. Экономика постепенно переходит к фазе восстановления, и мы ждем положительных темпов роста уже с 1 кв. 2017 г. В целом, по итогам 2017 г. российский ВВП вырастет на 1,1% г/г. Мы прогнозируем дальнейшее оживление инвестиционной активности по мере снижения долговой нагрузки компаний, улучшения кредитных условий и роста потребительской уверенности. На горизонте следующего года мы рассчитываем на то, что при ценах на нефть в диапазоне 50-57 долл./барр. пара доллар/рубль проведет большую часть года в коридоре 58-66 руб./долл., со среднегодовой ценой вблизи 62 руб./долл., риском нахождения ниже 60  руб./долл.  в 1 полугодии 2017 г. и возвратом к верхней границе диапазона к концу года.

Скачать файл обзора

02.11.2016 Торговые идеи
Валюты, ставки, гособлигации
Еврооблигации
Облигации

Скачать файл обзора

12.10.2016 PSB Research || Стратегия: экономика, глобальные рынки и рынок акций России - 4Q2016
Российский рынок акций. По нашим оценкам, полная фундаментальная оцененность рынка по-прежнему соответствует 2260 пунктов по индексу ММВБ. Вместе с тем, перспектива Brexit, риски по банкам, непредсказуемый финал президентской гонки в США и перспектива торможения экономики США в следующем году заставляют нас придерживаться более консервативного таргета на конец года: в 4-м квартале ждем  выхода индекса ММВБ в зону 2050-2090 пунктов.

Скачать файл обзора

23.09.2016 Торговые идеи
Валюты, ставки, гособлигации
Еврооблигации
Облигации

Скачать файл обзора

13.09.2016 Торговые идеи
Валюты, ставки, гособлигации
Еврооблигации
Облигации

Скачать файл обзора

02.09.2016 Торговые идеи
Валюты, ставки, гособлигации
Еврооблигации
Облигации

Скачать файл обзора

12.08.2016 Торговые идеи
Валюты, ставки, гособлигации
Еврооблигации
Облигации

Скачать файл обзора

08.07.2016 PSB Research || Стратегия: экономика, глобальные рынки и рынок акций России - 3Q2016
Мировая экономика. По итогам 1п. 2016 г. мы констатируем, что глобальная деловая активность в промышленности начала улучшаться только с июня, а в секторе услуг осталась в целом достаточно ровной. По сравнению с предыдущей Стратегией факторы, тормозящие перспективы восстановления мировой экономики, изменились в худшую сторону: реализовались риски по Brexit,  ужесточения ДКП США не произошло, однако перспективы экономики страны выглядят значительно слабее, краха экономики КНР не ждем, но структурные проблемы сохраняются.

Глобальные рынки. Сверхмягкая политика мировых центробанков все сильнее искажает состояние  денежных и долговых рынков.  Brexit, по всей видимости, станет триггером для запуска новых количественных стимулов крупнейшими центробанками, что позволит смягчить последствия для финансовых рынков, но не для реальной экономики. Мы полагаем, что спрос на защитные активы в 3 кв. 2016 г. будет высок, и повышаем целевые ориентиры по золоту и понижаем прогноз по EURUSD – доллар останется крепким, несмотря на реальную проблему, которую доставляет высокий курс для американской экономики. На долговом рынке продолжится «охота» за положительной доходностью в условиях все более глубокого погружения  в отрицательную область по ставкам, что в целом поддержит спрос на активы развивающихся рынков. Рынки акций испытают повышенную турбулентность из-за обозначенных выше глобальных рисков, но действия ФРС/ЕЦБ и Банка Англии продолжат оказывать поддержку – стратегия покупки на «проливах» останется актуальной и в текущем квартале. Цены на нефть стабилизируются в районе 50 долл./барр. на ожиданиях перехода рынка в баланс к концу года и снижения запасов и добычи в США. Волатильность колебаний нефти сократится, но значительный ценовой рост мы не ждем.

Российская экономика и рынок акций. Ситуация в российской экономике складывается лучше, чем мы ожидали в предыдущей Стратегии. Темпы снижения в 1 кв. существенно замедлились до -1,2% г/г; по итогам 2 кв. мы ожидаем увидеть снижение на уровне 1%, в 3 кв. – на уровне 0,7% г/г. Однако потребительский спрос по-прежнему не демонстрирует четких сигналов на восстановление: население сохраняет высокую норму сбережений, опасаясь экономических потрясений и пользуясь все еще выгодными ставками по рублевым депозитам. Российский рынок остается в фазе роста; турбулентность на глобальных рынках пока не оказывает существенного давления на динамику индексов ввиду сохраняющегося потенциала для роста к фундаментально обоснованным уровням (2260 пунктов ММВБ), а также ожиданий повышения дивидендных выплат. На наш взгляд, индекс ММВБ до конца года попытается преодолеть отметку 2000 пунктов.

Скачать файл обзора

28.06.2016 Торговые идеи
Валюты, ставки, гособлигации
Еврооблигации
Облигации

Скачать файл обзора

24.05.2016 Торговые идеи
Валюты, ставки, гособлигации
Еврооблигации
Облигации

Скачать файл обзора


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11