Аналитика

Архив аналитических материалов
Вы можете получать наши аналитические материалы, заполнив форму подписки
  Календарь
     
Календарь

06.10.2016 Мониторинг первичного рынка: ВЭБ, Банк Интеза, Фольксваген Банк РУС
PSB Research || Мониторинг первичного рынка: ВЭБ, Банк Интеза, Фольксваген Банк РУС

Скачать файл обзора

04.10.2016 Мониторинг первичного рынка: Новосибирская область, Фольксваген Банк РУС, ЕвроХим.
PSB Research || Мониторинг первичного рынка: Новосибирская область, Фольксваген Банк РУС, ЕвроХим.

Скачать файл обзора

30.09.2016 Мониторинг первичного рынка: ЕвроХим.
PSB Research || Мониторинг первичного рынка: ЕвроХим.

Скачать файл обзора

07.07.2014 PSB Research || Мониторинг первичного рынка: Самарская обл., МКБ.
Самарская область (Ва1/ВВ+/-): первичное предложение.
МКБ (В1/ВВ-/ВВ): первичное предложение на 1 и 1,5 года.

Скачать файл обзора

23.12.2013 PSB Research || Мониторинг первичного рынка: Аптечная сеть 36,6, Глобэкс банк, Томская область.
Аптечная сеть 36,6: первичное предложение.
Группа ВЭБа продолжает занимать на рынке: сразу после ВЭБа на первичный рынок вышел Глобэкс банк (-/ВВ-/ВВ).
Томская область (-/ВВ-/-): первичное предложение.

Скачать файл обзора

26.11.2013 PSB Research || Мониторинг первичного рынка: ХК Финанс, Альфа-Банк.
Альфа-Банк (Ва1/ВВ+/ВВВ-): первичное предложение.
Ждем размещения ближе к верхней границе обозначенного диапазона.

ХКФ Банк (Ва3/-/ВВ): «нестандартное» первичное предложение.
По качеству выпуска предложенные ориентиры смотрятся интересно уже по нижней границе. Тем не менее, снизить интерес может сложная структура сделки и «нестандартность» инструмента для российского рынка.

Скачать файл обзора

19.11.2013 PSB Research || Мониторинг первичного рынка: РЖД, Росводоканал, РСХБ, ЮниКредит Банк, МСП Банк.
Мониторинг первичного рынка
Пик объема размещений, похоже, прошел: объем предложения составляет 64,5 млрд руб., то есть немногим выше прошлой недели, но все же уступает рекордам октября, когда сумма превышала 100 млрд руб. Продолжается активность со стороны регионов: на рынок вышла Кемеровская область с займом 1 млрд руб. Однако первенство по-прежнему остается за банковским сектором (30,5 млрд руб.). Среди интересных предложений для консервативных инвесторов мы отмечаем заем МСП Банка. Из нефинансового сегмента смотрится привлекательно выпуск РЖД.


Комментарии к размещениям:

РЖД (Ваа1/ВВВ-/ВВВ-): первичное предложение с премией.
В целом новый выпуск мы считаем довольно интересным к участию даже на нижней границе предложенного диапазона. Давление на размещение будет оказывать текущая негативная конъюнктура на рынке, а также перспектива заморозки тарифов.    


РВК-Финанс (-/-/ВВ-): вторичное размещение.
Напомним, что это единственный облигационный заем Компании. Купон после оферты определен на уровне 9,6%. Таким образом, доходность бумаг к погашению через 2 года при цене по номиналу сложится на уровне 9,83%. В целом, это соответствует бумагам данной рейтинговой категории (Евраз, Алроса, ГТЛК). По сравнению с другими долгами Группы Альфа предложение со стороны РВК выглядит привлекательным. Мы не исключаем, что вторичное размещение может пройти выше номинала.


Россельхозбанк (Ваа3/-/ВВВ-): первичное предложение.
Поскольку предложение сделано выше кривой РСХБ, по нашему мнению, стоит ожидать размещения ближе к нижней границе ориентира (ближе к YTP 8,16%). Напомним, что в конце сентября 2013 года Эмитент разместил два займа также с 3-летней офертой под YTP 8,05%.


ЮниКредит Банк (-/ВВВ/ВВВ): первичное предложение.
Конкуренцию ЮниКредит Банку Россельхозбанк составляет не только на вторичном рынке: сейчас в процессе размещения находится заем с той же дюрацией и на тех же ориентирах. На наш взгляд, выпуск ЮниКредит Банка смотрится привлекательнее предложения РСХБ в силу более высоких рейтингов и более устойчивого финансового положения.


МСП Банк (Ваа2/ВВВ/-): первичное предложение.
Учитывая имеющиеся предложения на первичном рынке, мы ожидаем размещение МСП Банка ближе к нижней границе диапазона.

Скачать файл обзора

23.10.2013 PSB Research || Мониторинг первичного рынка: Райффайзенбанк, ИКС 5 Финанс, Хакасия.
Мониторинг первичного рынка

Объем размещений на первичном рынке продолжает радовать инвесторов своим изобилием – в настоящий момент открыто книг на 54 млрд руб. Финансовый сектор плавно уходит на второй план, хотя продолжает играть существенную роль. Тем не менее, порядка трети всего объема предложения уже формирует субфедеральный сегмент.
Среди наиболее интересных выпусков отмечаем Райффайзенбанк, Икс 5 (от середины предложенного диапазона). Отдельно отметим сегодняшний сбор заявок на выпуск МКБ БО-07: по сути, банк просто увеличил объем по 3-летним бумагам с 3 млрд руб. до 5 млрд руб. Учитывая параллельное размещение займа с 2-летней офертой на 5 млрд руб., можно только порадоваться ажиотажу вокруг бумаг Эмитента, которому заметно поспособствовали предстоящие погашения и повышение рейтинга.

Комментарии к размещениям:

Райффайзенбанк (Ваа3/ВВВ/ВВВ+): первичное предложение.
Республика Хакасия (-/-/ВВ): первичное предложение.
ИКС 5 Финанс (В2/В+/-): первичное предложение.

Скачать файл обзора

08.10.2013 PSB Research || Мониторинг первичного рынка: O'КЕЙ, Республика Мордовия, Воронежская область, Банк Санкт-Петербург.
На первичном рынке продолжается изобилие первичных размещений – в настоящее время открыты книги на сумму более 100 млрд руб. (!). Среди интересных займов мы выделяем OKEЙ, Омскую область, Банк НФК. На евробондах мы видим предложение двух субординированных выпусков, что, впрочем, отвечает текущей ситуации в банковском секторе и потребности в дополнительной капитализации.

Комментарии к размещениям:
NEW О’КЕЙ (-/-/В+): первичное предложение
NEW Республика Мордовия (В1/-/-): первичное предложение
NEW Воронежская область (-/-/ВВ): первичное предложение
NEW Банк Санкт-Петербург (Ва3/-/-): первичное предложение
Банк НФК (В3/В/-): первичное предложение.
Волгоградская (-/-/ВВ-) и Смоленская области (-/-/В+): первичное предложение.
Омская область (Ва2/-/-): первичное предложение.

Скачать файл обзора

01.10.2013 PSB Research || Мониторинг первичного рынка: Европлан, Банк НФК, Волгоградская и Смоленская области.
Комментарии к размещениям:
NEW Банк НФК (В3/В/-): первичное предложение.
NEW Волгоградская (-/-/ВВ-) и Смоленская области (-/-/В+): первичное предложение.
Омская область (Ва2/-/-): первичное предложение.
NEW Европлан (-/-/ВВ): первичное размещение.

Скачать файл обзора


1 2 3 4 5 6 7 8