Аналитика

Архив аналитических материалов
Вы можете получать наши аналитические материалы, заполнив форму подписки
  Календарь
     
Календарь

09.04.2021 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 09 апреля 2021 г.
•    Настроения на мировых рынках на утро пятницы можно охарактеризовать как умеренно негативные
•    На фоне ослабления геополитической напряженности и с учетом цен на нефть, национальная валюта может попытаться продолжить восстановление. Это приведет к дальнейшей коррекции доллара и его отступлению в середину диапазона 75-77,5 рубля
•    Сегодня утром ожидаем консолидации российского рынка у уровней закрытия предыдущей сессии в отсутствии поводов для направленного движения. В дальнейшем покупки могут активизироваться, что даст возможность нашему рынку продолжить отыгрывать потери начала недели. В результате, по итогам недели индекс МосБиржи сможет удержать позиции в диапазоне 3500-3600 пунктов
•    Мы считаем текущие уровни ОФЗ привлекательными для среднесрочных инвестиций (на горизонте ~1 года). Вместе с тем, под влиянием геополитики рынок останется волатильным

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Выручка АФК "Система" (ПОКУПАТЬ) в 4 квартале выросла на 6,9% - до 193,4 млрд руб., OIBDA - на 6,1% - (ПОЗИТИВНО)
Результаты АФК оказались лучше ожиданий рынка. Мы позитивно оцениваем итоги работы, подчеркивая, что они во многом были обусловлены сильными показателями как ключевых публичных активов Системы - МТС, так и непубличных - Медси, Сережи и Степи. Сегежа планирует IPO на следующей неделе на МосБирже и рассчитывает привлечь порядка 500 млн долл. Для АФК выход Сережи на публичный рынок - один из драйверов дальнейшего роста стоимости. Мы рекомендуем «покупать» акции АФК Система с целевым уровнем 45 руб./акцию.

Скачать файл обзора

08.04.2021 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 8 апреля 2021 г.
•    Настроения на мировых рынках на утро четверга можно охарактеризовать как умеренно позитивные
•    Ожидаем преобладания покупок в национальной валюте на снижении давления со стороны геополитического фактора, что будет способствовать фиксации прибыли по спекулятивным длинным позициям в долларе и евро. Это будет приведет к отступлению американской валюты в середину диапазона 75-77,5 рубля
•    Сегодня на открытии, несмотря на некоторое снижение цен на нефть, ожидаем преобладания покупок в российских акциях, что поспособствует закреплению рынка выше данной отметки. В дальнейшем наш рынок может быть поддержан улучшением внешней конъюнктуры, что приведет к продолжению восстановления индекс МосБиржи и его подъему к середине диапазона 3500-3600 пунктов
•    Мы также сохраняем рекомендацию «накапливать» длинные ОФЗ от текущих уровней

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Сбербанк (ПОКУПАТЬ) в марте заработал рекордную чистую прибыль – 103,3 млрд руб. - (ПОЗИТИВНО)
Сбербанк продолжает демонстрировать устойчивый рост прибыли в 2021 г. Основной фактор роста прибыли – умеренные темпы роста резервов, которые активно создавались в кризис прошлого года, а также рост процентных активов. Рост просрочки в марте (+0,9% по рублевым кредитам ЮЛ и +0,5% - по ФЛ) говорит о достаточно стабильном качестве кредитов банка. NIM (к гросс активам) в марте продолжил плавное снижение до 4,93% (-5 б.п. за месяц) на фоне переоценки доходности кредитного портфеля при начале цикла удорожания пассивов. Замедление прироста ЧКД в марте до 4,4% с 11,8% г/г в феврале связано с высокой базы прошлого года. При этом поддержку маржинальности окажет опережающий рост кредитов ФЛ, который в марте ускорился до 2,2% vs 1,2% в феврале, немного не дотянув до рекордных уровней прироста августа-декабря 2020 г. (~2,4% м/м). Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Сбербанка, которые имеют потенциал роста к нашему целевому уровню в 351 руб. за акцию.

Скачать файл обзора

07.04.2021 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 07 апреля 2021 г.
•    Настроения на мировых рынках на утро среды можно охарактеризовать как умеренно позитивные
•    В ходе сегодняшних торгов ожидаем продолжения восстановления рубля на фоне снижения давления со стороны геополитического фактора и фиксации прибыли по спекулятивным коротким позициям. В результате, рубль в паре с американской валютой сможет удержать позиции в диапазоне 75-77,5 рубля
•    Сегодня с утра ожидаем преобладание покупок в российских акциях на фиксации прибыли по спекулятивным коротким позициям, что позволит индексу МосБиржи вернуться в диапазон 3500-3600 пунктов, из которого он вышел вниз днем ранее
•    На фоне сохраняющихся геополитических рисках доходность 10-летнего бенчмарка вновь может подойти к мартовскому экстремуму (7,25%): рекомендуем начать накапливать ОФЗ от данных уровней

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Лента (ДЕРЖАТЬ) не планирует выплачивать дивиденды по итогам 2020 года– (НЕЙТРАЛЬНО)
Лента за все время публичности еще не платила дивиденды. Однако периодически такие планы обсуждаются. В ходе последнего Дня инвестора в феврале, компания сообщила, что выплаты могут начаться с 2022 г. Мы нейтрально оцениваем данную новость, но потенциально если в секторе ритейла появится еще один дивидендный игрок – это будет положительным моментом.

Скачать файл обзора

06.04.2021 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 06 апреля 2021 г.
•    Настроения на мировых рынках на утро вторника можно охарактеризовать как противоречивые
•    Американская валюта продолжит оставаться в диапазоне 75-77,5 рубля
•    Учитывая внешний фон, сегодня утром ожидаем преобладания покупок в российских акциях, что позволит индексу МосБиржи отыграть часть потерь предыдущей сессии и вернуться в середину диапазона 3500-3600 пунктов
•    Сегодня ждем умеренного роста котировок ОФЗ. Вместе с тем, среднесрочно сохраняются риски повторного возврата котировок длинных бумаг к мартовским минимумам

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

ПИК (ДЕРЖАТЬ) может выплатить 30 млрд руб. за 2020 г. и I квартал 2021 г., утвердил новую дивполитику – (ПОЛОЖИТЕЛЬНО)
Совокупная дивидендная доходность в итоге составляет 5%. ПИК - это не дивидендная фишка, тут скорее привлекателен факт перехода к выплатам два раза в год и на основе новой дивполитике. Ранее ПИК привязывал дивидендную политику к денежным средствам от операционной деятельности. Выплаты исходя из чистой прибыли - более понятны и предсказуемы в отличие от довольно волатильного (с учетом эскроу-счетов) денежного потока от операционной деятельности. Мы положительно оцениваем переход компании к новой дивполитике. Рекомендуем «держать» акции ПИКа, таргет – 949 руб.

М.Видео-Эльдорадо (ПОКУПАТЬ) может выплатить 38 руб. на акцию за 2020 г., в сумме - 6,8 млрд рублей  (ПОЛОЖИТЕЛЬНО)
Мы положительно оцениваем эту новость. Но отмечаем, что это полностью соответствует параметрам новой дивполитики, которую еще в феврале утвердил ритейлер. Из нее следует, что компания будет направлять на дивиденды не менее 100% чистой прибыли с исключением доли прибыли (убытка) ассоциированных и совместных предприятий по стандарту IAS 17 и осуществлять дивидендные выплаты два раза в год. Ковенанта по долговой нагрузке - не выше 2,0х чистый долг/EBITDA. Новая политика делает систему выплат менее неопределенной и регулярной. Рекомендуем «покупать» акции М.видео с таргетом в 1029 руб.

Скачать файл обзора

05.04.2021 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 05 апреля 2021г.
•    Настроения на мировых рынках на утро понедельника можно охарактеризовать как противоречивые
•    Американская валюта продолжит движение в диапазоне 75-77,5 рубля
•    Сегодня на старте торгов ожидаем умеренного преобладания покупок в российских акциях, что позволит индексу МосБиржи подняться выше 3560 пунктов. При этом в дальнейшем рынок перейдет в боковое движение на фоне отсутствия торгов на европейских площадках. Ближе к концу сессии на нашем рынке наметится активизация игроков, чему способствует возвращение американских инвесторов после длинных выходных. При этом индекс МосБиржи во второй половине дня попытается сделать еще один шаг в сторону исторических максимумов, установленных в середине марта в районе 3600 пунктов
•    На текущей неделе прогнозируем, что доходность 10-летних ОФЗ останется в диапазоне 7,00 – 7,25% годовых

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Расчетные дивиденды Сургутнефтегаза (ДЕРЖАТЬ) на "преф" за 2020 г. - 6,72 руб./акцию (ПОЛОЖИТЕЛЬНО)
Отчетность Сургутнефтегаза по РСБУ важна, так как является базой для выплаты дивидендов. Основной интерес представляют дивиденды на привилегированные акции, так как по обыкновенным акциям компания платит фикс. Исходя из результатов деятельности, держателям привилегированных акций можно рассчитывать на 6,72 руб./акцию или 16% доходности (по данным на закрытие пятницы). Это весьма щедрые дивиденды не только для рынка, но и самого Сургутнефтегаза.

Скачать файл обзора

02.04.2021 ПСБ Аналитика & Стратегия || Еженедельный обзор валютного рынка - 2 апреля
Еженедельный обзор валютного рынка.

Другие материалы в нашем телеграм-канале: https://t.me/macroresearch/

Скачать файл обзора

02.04.2021 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 02 апреля 2021г.
•    Настроения на мировых рынках на утро пятницы можно охарактеризовать как умеренно позитивные
•    Американская валюта продолжит движение в нижней половине диапазона 75-77,5 рублей, который, на наш взгляд, останется актуальным и в начале следующей недели
•    Сегодня на старте торгов ожидаем активизации покупок в российских акциях на фоне внешнего позитива, что приведет к подъему индекса МосБиржи выше отметки 3550 пунктов. Отметим, что после подъема в начале сессии, в отсутствии внешних раздражителей, российский рынок перейдет в боковое движение у достигнутых уровней, которое будет сопровождаться пониженными объемами торгов и волатильностью
•    Ожидаем, что в ближайшие дни доходность 10-летних ОФЗ останется в диапазоне 7,00 – 7,25% годовых

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Совет директоров Татнефти (ДЕРЖАТЬ) 28 апреля может дать рекомендации по дивидендам за 2020 г. – (ПОЛОЖИТЕЛЬНО)
Татнефть выплатила дивиденды за 1 полугодие 2020 г. в размере 9,94 рубля на акции всех видов. За 3 кв. выплат не было. Если выплата дивидендов будет за 4 кв., то при 100% распределении чистой прибыли по РСБУ, акционеры могут получить 20,9 руб./акцию. Мы рекомендуем «держать» акции Татнефти.

Скачать файл обзора

01.04.2021 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 01 апреля 2021г.
•    Настроения на мировых рынках на утро четверга можно охарактеризовать, как умеренно позитивные
•    Американская валюта продолжит движение в нижней половине диапазона 75-77,5 рубля
•    Сегодня на старте торгов ожидаем преобладание продаж в российских акциях. Несмотря на рост рынков в Азии, основными фактором для российских акций выступит откат американских индексов и цен на нефть, прошедший днем ранее после нашего закрытия, что и приведет к активизации продаж. Это поспособствует отступлению индекса МосБиржи в район 3500 пунктов. В дальнейшем ожидаем переход нашего рынка в боковое движение с попытками отыграть потери в случае улучшения внешней конъюнктуры, что позволит индексу МосБиржи удержать позиции выше 3500 пунктов
•    Сегодня ожидаем сохранения доходности 10-летних ОФЗ в диапазоне 7,00 – 7,25% годовых

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

ВТБ (ДЕРЖАТЬ)  за 2 месяца заработал 58 млрд руб. чистой прибыли по МСФО благодаря росту доходов и снижению стоимости риска – (ПОЛОЖИТЕЛЬНО)
Мы позитивно оцениваем результаты ВТБ, отмечая, что планы компании по прибыли на этот год сохраняются. Группа ВТБ планирует заработать 250-270 млрд рублей, показать стоимость риска на уровне около 1% и чистую процентную маржу около 3,4-3,5% годовых. ВТБ сообщил, что, по их оценкам, негативный эффект на процентные доходы из-за роста ключевой ставки ЦБ будет незначительным.

Скачать файл обзора

31.03.2021 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 31 марта 2021г.
•    Настроения на мировых рынках на утро среды можно охарактеризовать, как умеренно негативные
•    Американская валюта продолжит движение в нижней половине диапазона 75-77,5 рубля
•    Сегодня в начале дня ожидаем преобладания продаж в наших акциях. При этом во второй половине дня ожидаем перехода индекса МосБиржи в консолидацию у достигнутых уровней на ожиданиях сигналов от внешних рынков
•    Сегодня ожидаем сохранения доходности 10-летних ОФЗ в диапазоне 7,00 – 7,25% годовых. Движение цен ОФЗ будет зависеть от аппетитов Минфина РФ по размещению нового госдолга и конъюнктуры внешних рынков

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Распадская (ПОКУПАТЬ) объявила финансовые результаты за 2020 г. по МСФО – (НЕЙТРАЛЬНО)

Отрицательная динамика ключевых показателей во многом обусловлена снижением спроса на уголь со стороны крупнейших металлургических предприятий, что в свою очередь оказало давление на цены. Так, средневзвешенная цена реализации угольного концентрата в 2020 г. упала на 41% и составила 52,6 долл./т против 89,9 долл./т годом ранее. На наш взгляд, положительным шагом в развитии компании является приобретение активов Южкузбассугля. В результате этой сделки, Распадская становится крупнейшим производителем коксующего угля в РФ, снижает риски бизнеса за счет диверсификации марочного состава углей, а также расширяет клиентскую базу и сортамент готовой продукции. Мы полагаем, что восстановление спроса в 2021 г. на основную продукцию компании наряду с благоприятной ценовой конъюнктурой окажет поддержку операционным и финансовым результатам Распадской. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Распадской, целевой уровень 275 руб./акцию, рекомендация – «покупать».

Юнипро (ДЕРЖАТЬ) занимает осторожную позицию в вопросе дивидендов в 2021 г. – (НЕЙТРАЛЬНО)

Юнипро планирует в 2021 г. выплатить дивиденды в размере 0,317 руб. на одну акцию, при условии пуска, стабильной работы и финансового вклада 3 энергоблока Березовский ГРЭС. Компания занимает осторожную позицию, однако намерение выплатить 20 млрд руб. в 2021 году сохраняется. В результате новость окажет нейтральное влияние на котировки акций Юнипро. Рекомендуем «держать» акции Юнипро с целевой ценой 3,14 руб./акцию.

Скачать файл обзора

30.03.2021 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 30 марта 2021г.
•    Если же говорить о настроениях на рынках на утро вторника, то их можно охарактеризовать как умеренно позитивные

•    Рубль может удержать позиции в нижней половине нашего целевого диапазона 75-77,5 рубля и сделать шаг к его нижней границе

•    В ходе сессии возможна активизация продаж в российских акциях на ухудшении внешней конъюнктуры, в результате чего утренний рост будет скомпенсирован, и индекс МосБиржи к концу торгов может закрепиться на отрицательной территории

•    Размещение нового госдолга в среду на 50 - 100 млрд руб. может привести к сдвигу кривой доходности ОФЗ вверх на 3-5 б.п. Для 10 - летних ОФЗ диапазон 7,00 - 7,25% сохраняет актуальность

Скачать файл обзора


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11