Аналитика

Архив аналитических материалов
Вы можете получать наши аналитические материалы, заполнив форму подписки
  Календарь
     
Календарь

28.12.2021 ПСБ Аналитика || Стратегия 2022г. || Пока держим курс
Мировая экономика и глобальные рынки

•Мировая экономика неплохо восстановилась в 2021 г. на фоне низкой базы 2020 г. По нашим оценкам, темпы роста ВВП составят 5,6% г/г, однако в 2022 г. ждем замедления до 4% преимущественно за счет формирования довольно глубокой региональной дивергенции в части мер господдержки и доступа к вакцинам в разных странах.
•Ждем роста ВВП США в 2022 г. на 3,6% г/г. В еврозоне темпы роста не превысят 3,7%, а в КНР – 5%. Мы считаем, что омикрон – это один из основных и, возможно, недооцененных вызовов мировой экономике в 2022 г. 
•На фоне растущей обеспокоенности инфляцией ФРС в 2022 году может поднять ключевую ставку 4 раза. По нашим оценкам, рост ставки к 1% начнет уже ощутимо сдерживать экономическую активность.
•Инерция к укреплению доллара сохранится в начале 2022 г.: евро останется в 1,10-1,15 ввиду сворачивания стимулов ФРС и затягивания ЕЦБ с ответными действиями. К середине года ждем смены тренда в евро на восходящий.
•Осторожно смотрим на фондовый рынок США в 2022 г. Допускаем инерционный рост индекса S&P500 до уровня 5000 п., видим риск его отката к концу 2022 года к 4200-4400 п.
•Мы скептически настроены относительно перспектив рынка нефти в 2022 г., ждем перехода к профициту предложения. Целевой диапазон по среднегодовой стоимости Brent – 65-70 долл./барр. Полагаем, что котировки могут отступить к 63-65 долл./барр. к концу следующего года.

Российские рынки и экономика

•Сворачивание стимулов ограничит рост ВВП России в 2022 г. на уровне 2,2%. Главным драйвером станет экспорт, рост инвестиций будет нивелирован отрицательным влиянием от расширения импорта. Потребление замедлится за счет торможения кредитной активности физлиц, активизации выездного туризма и бюджетной консолидации. 
•В отраслевом разрезе ожидается смена драйверов экономического роста в 2022 году. Опережающий рост покажут транспорт и добыча полезных ископаемых.
•Инфляция в 2022 г. снизится, но все равно останется выше таргета ЦБ на конец года. Тем не менее, это позволит Банку России завершить цикл повышения ключевой ставки и начать плавное ее снижение.
•Среднегодовой курс доллара в 2022 г. составит 75,5 руб. Не исключаем сильных, но локальных отклонений курса рубля от средней, ввиду его высокой чувствительности к  геополитической повестке.
•В начале 2022 г. прогнозируем рост доходности 10-летних ОФЗ до 9,0 – 9,5% с последующим снижением до 8,5 – 9,0% во втором полугодии.
•В 2022 году видим хороший потенциал роста индекса МосБиржи; внешние факторы, скорее, будут сдерживать спрос на российские бумаги.
•Мы устанавливаем целевой ориентир по индексу МосБиржи на уровне 4770 пунктов. Не закладываем в базовый сценарий рост страновой премии, поэтому ждем сохранения спроса на циклические сектора и дивидендные истории. Предпочитаем «фишки» нефтегазового и финансового сегментов. В акциях ненефтяного экспорта ждем точечного спроса ввиду перспектив охлаждения цен на металлы и снижения дивидендных ожиданий.
•Ключевые инвестидеи на 2022 г.: Роснефть, Газпром, ММК, Полюс, Аэрофлот, ВТБ, Интер РАО, Магнит и Детский мир.

Скачать файл обзора

24.12.2021 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 24 декабря 2021 г.
В конце недели ситуацию на мировых рынках мы оцениваем, как нейтральную

Ждем, что пара доллар-рубль останется в диапазоне 73-73,5 руб., тяготея к нижней его границе

Спрос инвесторов будет сегментированный, а индекс МосБиржи будет консолидироваться в диапазоне 3700-3750 пунктов

Сегодня ожидаем снижения торговой активности на рынке облигаций и консолидации ОФЗ около достигнутых уровней

Скачать файл обзора

23.12.2021 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 23 декабря 2021 г.
В четверг утром позитивный настрой глобальных участников рынков сохраняется

Пара доллар-рубль может попробовать протестировать отметку 73 руб. уже по завершении сегодняшнего дня.

Мы ожидаем, что индекс МосБиржи сегодня может закрепиться в диапазоне 3750 – 3800 пунктов благодаря сильному внешнему фону и крепнущих цен на нефть

Высокая инфляция может охладить спрос на ОФЗ

Скачать файл обзора

22.12.2021 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 22 декабря 2021 г.
Ожидаем сохранения сдержанного оптимистических настроений на мировых рынках в течение дня

Ожидаем продолжения консолидации пары доллар-рубль в диапазоне 73,5-74,5 руб.

Сохраняющийся благоприятный внешний фон направит индекс МосБиржи к уровню 3750 пунктов

Сегодня Минфин протестирует рынок предложением длинных ОФЗ на 40 млрд руб.

Скачать файл обзора

21.12.2021 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 21 декабря 2021 г.
Ждем, что выраженно позитивный настрой на рынках в течение дня сохранится

Рассчитываем на тяготение пары доллар-рубль к нижней границе диапазона 73,5-74,5 руб. в отсутствие дополнительного негатива по омикрон-штамму

Индекс МосБиржи постарается продвинуться к отметке 3750 пунктов с целью возврата в среднесрочный повышательный тренд

Сегодня ожидаем нейтральной динамики на рынке рублевых облигаций. Перед аукционами Минфина в среду оптимизм на рынке гособлигаций может ослабнут

Скачать файл обзора

20.12.2021 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 20 декабря 2021 г.
Ожидаем сохранения повышенной волатильности на рынках в течение дня на фоне опасений по распространению омикрон-штамма COVID-19

В случае развития негатива на внешних рынках доллар может подорожать до 75 руб.

По нашим оценкам индекс МосБиржи может опуститься до отметки 3650 пунктов

Рынок ОФЗ позитивно воспринял повышение ключевой ставки Банка России. Однако реакция может оказаться краткосрочной.

Скачать файл обзора

17.12.2021 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 17 декабря 2021 г.
Ожидаем роста волатильности на мировых рынках и сохранения негативного настроя участников рынка в течение дня

В случае сохранения негативного внешнего фона пара доллар-рубль может закрепиться выше отметки 74 руб.

Сегодня российский рынок будет под давлением из-за ухудшения внешнего фона и возможной фиксации прибыли в отдельных бумагах перед выходными

Если сегодня ЦБР повысит ставку до 8,5% и даст сигнал о возможности дальнейшего ужесточения ДКП, то на рынке ОФЗ последует переоценка с ростом доходности гособлигаций к следующему заседанию ЦБР на 25 — 50 б.п.

Скачать файл обзора

16.12.2021 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 16 декабря 2021 г.
Сегодня ждем инерционного сохранения позитивного настроя на рынках, заданного отсутствием негативных сюрпризов от ФРС

В четверг ожидаем снижения пары доллар-рубль ниже середины диапазона 73-74 руб.

Ждем, что индекс МосБиржи сможет все-таки развить восстановление и вернуться выше отметки 3700 пунктов благодаря позитивному внешнему фону, способствующему усилению спроса на «голубые фишки»

До заседания ЦБР по ставке в эту пятницу ожидаем, что ОФЗ будут торговаться около достигнутых уровней

Скачать файл обзора

15.12.2021 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 15 декабря 2021 г.
В среду утром на мировых рынках наблюдается слабонегативный настрой участников рынков

Ожидаем, что пара доллар-рубль проведет большую часть торгового дня у отметки 74 руб., однако вечером видим риск ухода доллара к отметке 75 руб. в случае негативного сюрприза по темпам ужесточения политики ФРС

Полагаем, что в течение дня российский рынок будет консолидироваться в диапазоне 3650-3700 пунктов, тяготея к его нижней границе из-за снижения нефтяных котировок и ожидая сигналов с внешних рынков

Сегодня ожидаем размещение новых ОФЗ на 50 млрд руб. с традиционной премией до 5 б.п. к вторичному рынку

Скачать файл обзора

14.12.2021 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 14 декабря 2021 г.
Мы полагаем, что консолидационные настроения на глобальных рынках будут преобладать и во вторник

Ожидаем, что сегодня пара доллар-рубль будет консолидироваться в середине диапазона 73-74 руб.

Мы полагаем, что в течение дня, ввиду в том числе и невнятного внешнего фона, индекс МосБиржи будет проторговывать диапазон 3500-3600 пунктов; отмечаем сильную перепроданность рынка акций

До заседания ЦБР по ставке на этой неделе ждем консолидации ОФЗ около достигнутых уровней

Скачать файл обзора


5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15