Аналитика

Архив аналитических материалов
Вы можете получать наши аналитические материалы, заполнив форму подписки
  Календарь
     
Календарь

21.01.2022 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 21 января 2022 г.
В пятницу утром настроения на глобальных рынках ухудшаются

По нашему мнению, давление на рубль в последний день недели может сохраниться; опасаемся новых попыток доллара превысить отметку в 77 рублей

Актуальным для индекса МосБиржи сегодня, в отсутствии новых резких заявлений, мы видим диапазон 3400-3450 пунктов

Доходность 10-летних ОФЗ может подняться выше 9,5% годовых

Скачать файл обзора

20.01.2022 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 20 января 2022 г.
Рассчитываем, что сегодня умеренно позитивный настрой на рынках сохранится

Считаем, что у рубля есть потенциал роста и ориентируемся на тестирование парой доллар-рубль отметки 75,5 руб.

Ждем, что индекс МосБиржи продолжит восстановление и завершит торги четверга в диапазоне 3500-3600 пунктов

Для ОФЗ срочностью до 10 лет целевым видим уровень доходности 9,6–9,4% годовых

Скачать файл обзора

19.01.2022 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 19 января 2022 г.
По состоянию на утро среды мировые рынки продолжают находиться под давлением

Ожидаем, что пара доллар-рубль может протестировать 77,5 руб. в ходе сегодняшних торгов

Распродажи на российском рынке могут сохраниться, а индекс МосБиржи приблизится к уровню 3250 пунктов, который может стать для него локальной поддержкой

Полагаем, что высокие цены на нефть будут способствовать стабилизации рублевых облигаций около достигнутых уровней (9,4-9,5% годовых для 10-летних ОФЗ)

Скачать файл обзора

18.01.2022 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 18 января 2022 г.
Мы ждем, что сегодня сегментированность спроса на риск на глобальных рынках сохранится  

Считаем, что сегодня стоимость доллара останется в диапазоне 76-77 руб., допуская локальный тест его нижнюю границы

В отсутствие новой порции негатива индекс МосБиржи может удержаться выше 3500 пунктов и попытается начать восстановление, с движением в направлении 3600 пунктов

Рост цен на нефть может вернуть спрос в сильно подешевевшие ОФЗ

Скачать файл обзора

17.01.2022 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 17 января 2022 г.
В начале недели на мировых рынках преобладают слабо оптимистичные настроения

Ожидаем, что пара доллар-рубль будет преимущественно торговаться в диапазоне 76-77 руб., с локальным выходом за нижнюю границу при поддержке нефтяных котировок

Сегодня индекс МосБиржи, при поддержке высоких цен на энергоносители и ослабления геополитической напряженности, может начать предпринимать попытки отскока. Ожидаем положительного движения индекса к уровню 3700 пунктов

В ближайшие дни вся кривая доходности ОФЗ может уйти выше 9,5% годовых

Скачать файл обзора

14.01.2022 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 14 января 2022 г.
По состоянию на утро пятницы ситуация на мировых рынках оценивается нами как слабо негативная

Ожидаем, что пара доллар-рубль попытается вернуться по итогам дня к отметке 75 руб.

Индекс МосБиржи, при поддержке высоких цен на энергоносители, может отскочить, закрепившись выше отметки 3720 пунктов

Ожидаем стабилизации цен рублевых облигаций около достигнутых уровней

Скачать файл обзора

13.01.2022 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 13 января 2022 г.
Мы полагаем, что консервативный настрой на рынках сегодня будет преобладать – пятница насыщена событиями, способными скорректировать отношение инвесторов к риску

Сегодня ожидаем, что пара доллар-рубль может завершить торговый день у отметки 75 руб.

Невнятный внешний фон и дефицит внутренних идей способствуют переходу индекса МосБиржи к консолидации в диапазоне 3800-3840 пунктов

После вышедших вчера данных по инфляции в РФ кривая доходности ОФЗ сегодня может сместиться вверх еще на 5–10 б.п.

Скачать файл обзора

12.01.2022 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 12 января 2022 г.
В среду утром на мировых рынках продолжают преобладать оптимистичные настроения

Сегодня ожидаем, что пара доллар-рубль может протестировать нижнюю границу нашего целевого диапазона 74-75 руб.

Рост российского рынка продолжится благодаря стабилизации на мировых рынках, а индекс МосБиржи может попытаться подняться выше уровня 3800 пунктов

Результаты сегодняшних аукционов Минфина РФ будут сильно влиять на динамику рынка рублевых облигаций. Размещение классических ОФЗ 26237 с премией к вторичном рынку может сдвинуть кривую доходности ОФЗ вверх еще на 5-10 б.п.

Скачать файл обзора

11.01.2022 ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 11 января 2022 г.
Мы рассчитываем на преобладание во вторник позитивных настроений на рынках, неплохо просевших за последние дни

Сегодня ожидаем, что пара доллар-рубль попытается продолжить нисходящий тренд, закрепившись у отметки 74,5 руб.

Индекс МосБиржи, по нашему мнению, постарается сегодня отыграть потери предыдущего дня и вернуться к уровню 3800 пунктов

Ближайшей целью по доходности 10-летних ОФЗ видим уровень 8,7–8,8% годовых

Скачать файл обзора

28.12.2021 ПСБ Аналитика || Стратегия 2022г. || Пока держим курс
Мировая экономика и глобальные рынки

•Мировая экономика неплохо восстановилась в 2021 г. на фоне низкой базы 2020 г. По нашим оценкам, темпы роста ВВП составят 5,6% г/г, однако в 2022 г. ждем замедления до 4% преимущественно за счет формирования довольно глубокой региональной дивергенции в части мер господдержки и доступа к вакцинам в разных странах.
•Ждем роста ВВП США в 2022 г. на 3,6% г/г. В еврозоне темпы роста не превысят 3,7%, а в КНР – 5%. Мы считаем, что омикрон – это один из основных и, возможно, недооцененных вызовов мировой экономике в 2022 г. 
•На фоне растущей обеспокоенности инфляцией ФРС в 2022 году может поднять ключевую ставку 4 раза. По нашим оценкам, рост ставки к 1% начнет уже ощутимо сдерживать экономическую активность.
•Инерция к укреплению доллара сохранится в начале 2022 г.: евро останется в 1,10-1,15 ввиду сворачивания стимулов ФРС и затягивания ЕЦБ с ответными действиями. К середине года ждем смены тренда в евро на восходящий.
•Осторожно смотрим на фондовый рынок США в 2022 г. Допускаем инерционный рост индекса S&P500 до уровня 5000 п., видим риск его отката к концу 2022 года к 4200-4400 п.
•Мы скептически настроены относительно перспектив рынка нефти в 2022 г., ждем перехода к профициту предложения. Целевой диапазон по среднегодовой стоимости Brent – 65-70 долл./барр. Полагаем, что котировки могут отступить к 63-65 долл./барр. к концу следующего года.

Российские рынки и экономика

•Сворачивание стимулов ограничит рост ВВП России в 2022 г. на уровне 2,2%. Главным драйвером станет экспорт, рост инвестиций будет нивелирован отрицательным влиянием от расширения импорта. Потребление замедлится за счет торможения кредитной активности физлиц, активизации выездного туризма и бюджетной консолидации. 
•В отраслевом разрезе ожидается смена драйверов экономического роста в 2022 году. Опережающий рост покажут транспорт и добыча полезных ископаемых.
•Инфляция в 2022 г. снизится, но все равно останется выше таргета ЦБ на конец года. Тем не менее, это позволит Банку России завершить цикл повышения ключевой ставки и начать плавное ее снижение.
•Среднегодовой курс доллара в 2022 г. составит 75,5 руб. Не исключаем сильных, но локальных отклонений курса рубля от средней, ввиду его высокой чувствительности к  геополитической повестке.
•В начале 2022 г. прогнозируем рост доходности 10-летних ОФЗ до 9,0 – 9,5% с последующим снижением до 8,5 – 9,0% во втором полугодии.
•В 2022 году видим хороший потенциал роста индекса МосБиржи; внешние факторы, скорее, будут сдерживать спрос на российские бумаги.
•Мы устанавливаем целевой ориентир по индексу МосБиржи на уровне 4770 пунктов. Не закладываем в базовый сценарий рост страновой премии, поэтому ждем сохранения спроса на циклические сектора и дивидендные истории. Предпочитаем «фишки» нефтегазового и финансового сегментов. В акциях ненефтяного экспорта ждем точечного спроса ввиду перспектив охлаждения цен на металлы и снижения дивидендных ожиданий.
•Ключевые инвестидеи на 2022 г.: Роснефть, Газпром, ММК, Полюс, Аэрофлот, ВТБ, Интер РАО, Магнит и Детский мир.

Скачать файл обзора


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11