Аналитика

Архив аналитических материалов
Вы можете получать наши аналитические материалы, заполнив форму подписки
  Календарь
     
Календарь

24.04.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний комментарий по валютному рынку 24 апреля 2020г.
Сегодня перед открытием российского рынка для рубля сложился противоречивый внешний фон. С одной стороны, национальной валюте продолжит оказывать поддержку ситуация на рынке энергоносителей, где ближайший фьючерс на нефть марки Brent вновь пытается закрепиться выше 22 долларов за баррель. С другой, продажам в рубле будет способствовать рост доллара, как по отношению к основным мировым валютам, так и к валютам развивающихся стран.

В сложившихся обстоятельствах мы ожидаем некоторого ослабления российской валюты в начале сессии. При этом пара доллар/рубль продолжит двигаться под сопротивлением, расположенным на отметке 75 рублей. В дальнейшем не исключаем ухудшения ситуации на рынке энергоносителей, который выглядит слабо – сохраняются риски возвращения ближайшего фьючерса на нефть марки Brent ниже 20 долларов за баррель. В результате к концу дня российская валюта может оказаться под давлением, в результате чего доллар предпримет попытку подъема выше 75 рублей. При этом сдерживать ослабление рубля будут продажи валюты со стороны Центробанка, а также подготовка экспортеров к налоговым выплатам, пик которых приходится на 27 апреля. Отметим, что предстоящее сегодня заседание ЦБ РФ вряд ли окажет существенное влияние на динамику рубля – снижение ставки уже заложено в котировках российской валюты.

Напомним, что днем ранее рубль смог укрепиться по отношению к основным мировым валютам. Так, к окончанию дня доллар упал на 1,5%, отступив ниже 74,8 рубля, евро потерял 1,8%, закончив торги в районе 80,6 рубля.

Скачать файл обзора

23.04.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний комментарий по рынку облигаций 23 апреля 2020г.
Рынок рублевых облигаций отвязался от нефтяных котировок. Несмотря на то, что нефтяные цены остаются вблизи минимума за 21 год, вчера инвесторы активно покупали ОФЗ. Минфин РФ на аукционе разместил ОФЗ-26229 (погашение 12 ноября 2025 г.) на 86,7 млрд рублей при спросе в 141,3 млрд рублей. Причем доходность по цене отсечения составила на 10 б.п. ниже уровня закрытия торгов во вторник. По итогам среды вся кривая ОФЗ на участке от 2-х до 25 лет сместилась вниз на 10-14 б.п. Доходность 10-летнего бенчмарка закрепилась на уровне 6,23% годовых (-12 б.п. за день).
Инвесторы также проигнорировали новости об ухудшении прогноза Fitch относительно динамики российской экономики в 2020 г. Агентство ожидает падения ВВП на 3,3% (прогноз от 2 апреля предполагал снижение ВВП на 1,2%).
Основной идеей покупки ОФЗ с фиксированным купоном выступают ожидания снижения ключевой ставки на заседании 24 апреля. Консенсус прогноз опрошенных экономистов Bloomberg предполагает снижение ставки до 5,5%. По нашим прогнозам, в целях стимулирования экономики ЦБ может в течение ближайших 6 месяцев снизить ключевую ставку вплоть до 5%, что будет стимулировать покупки рублевых облигаций даже при ухудшении сбалансированности федерального бюджета.

В сегменте суверенных еврооблигаций развивающихся стран единой динамики в среду не наблюдалось. Российские евробонды держались лучше рынка. Доходность Russia`29 снизилась на 5 б.п. – до 3,10% годовых. При этом 10-летние евробонды Мексики. Бразилии, Индонезии выросли в доходности на 3 – 10 б.п. Сегодня ждем боковой динамики в российских евробондах.

Скачать файл обзора

23.04.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний комментарий по рынку акций и валютному рынку 23 апреля 2020г.
После преобладания продаж в начале недели, к ее середине настроения на рынках улучшились, несмотря на сохраняющееся давление со стороны ситуации с распространением коронавируса. Так, количество заболевших по всему миру превысило 2,6 миллиона человек, а количество новых случае заражения в сутки продолжает держаться выше 70 тысяч. Все это говорит о сохраняющихся рисках роста негативного влияния пандемии на мировую экономику. Правда, несколько замедлились темпы роста заболеваемости в США – с воскресенья количество новых случаев заражения держится ниже 30 тысяч в день, что могло стать одним из поводов для восстановления аппетита к риску.

Плюс к этому, страны продолжают вводить пакеты помощи и обсуждать новые. Так, в США вчера был принят пакет объемом чуть менее 500 млрд долларов, а в Европе обсуждается новый план поддержки экономики размеров в 2 триллиона евро. Подобная беспрецедентная и широкомасштабная поддержка экономик по всему миру дает инвесторам надежду, что, после прохождения пика заболеваемости, мы увидим активное восстановление мировой экономики.

Если же говорить о настроениях на мировых рынках утром в четверг, то их можно охарактеризовать, как позитивные. Фьючерсы на основные американские индексы, после уверенного роста площадок в США днем ранее, сегодня с утра консолидируются у уровней закрытия среды. На торгах в Азии наблюдается рост по основным индексам, которые прибавляют в пределах 1,3%. Торги на рынке энергоносителей продолжают проходить под знаком высокой волатильности, а ближайший фьючерс на нефть марки Brent пытается закрепиться выше 22 долларов за баррель, прибавляя более 7%.

Отметим, что в ходе сегодняшней сессии внимание инвесторов будет приковано большому блоку важной макроэкономической статистики. Так, в течение дня будут опубликованы предварительные данные по производственным PMI в Европе и Штатах. Также интерес для игроков представляет статистика по первичным заявкам на пособие по безработице в США, которая покажет состояние рынка труда в стране.

На таком фоне в начале сессии мы ожидаем попыток продолжения роста на российском рынке. За счет поддержки со стороны азиатских площадок и дальнейшего восстановления цен на нефть, индекс МосБиржи предпримет попытку подъема в район 2600 пунктов. Однако в дальнейшем настроения на рынке могут ухудшиться, в частности за счет слабой макроэкономической статистики и попыток возобновления снижения на рынке энергоносителей. В результате к окончанию торгов российский рынок может сделать существенный шаг к нижней границе диапазона 2500 – 2700 пунктов.

На валютной секции Московской биржи сегодня с утра ожидаем дальнейшего восстановления рубля. Так, в начале дня, на фоне роста цен на нефть и умеренного укрепления валют развивающихся стран, пара доллар/рубль отступит в район 75 – 75,5 рубля. Однако в дальнейшем снижение американской валюты может не получить продолжения. В рамках сегодняшних торгов мы ожидаем сохранение ею позиций в диапазоне 75 – 80 рублей. Более того, в случае ухудшения настроений на мировых рынках в ходе сессии доллар может полностью скомпенсировать утреннее снижение и попытаться возобновить восходящую динамику.

Скачать файл обзора

22.04.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний комментарий по валютному рынку 22 апреля 2020г.
Сегодня перед открытием российского рынка для рубля сложился негативный внешний фон. Основным фактором, способствующим продажам в национальной валюте, станет ситуация на рынке энергоносителей, где ближайший фьючерс на нефть марки Brent падает более чем на 15%, отступив ниже 17 долларов за баррель. При этом разнонаправленная динамика валют развивающихся стран не даст дополнительных поводов к направленному движению в рубле. Сдерживать снижение российской валюты будут продажи иностранной валюты со стороны Центробанка, а также подготовка экспортеров к пику налоговых выплат, что увеличит спрос на рублевую ликвидность. Учитывая это в начале торгов ожидаем подъема пары доллар/рубль выше 77,5 рубля. В дальнейшем, в случае ухудшения аппетита к рисковым активам, американская валюта продолжит восходящую динамику и сделает еще один шаг к верхней границе диапазона 75 – 80 рублей.

Напомним, что днем ранее, на фоне обвала рынка энергоносителей, рубль ослаб по отношению к основным мировым валютам. Так, к окончанию дня доллар вырос на 2%, закончив сессию в районе 77 рублей, евро прибавил 2,1%, поднявшись выше 83,7 рубля. Кроме негативной динамики на рынке энергоносителей, ослаблению рубля способствовала динамика валют развивающихся стран, снижавшихся на фоне низкого спроса на риск.

Скачать файл обзора

22.04.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний комментарий по рынку акций 22 апреля 2020г.
В середине недели на рыночный сантимент продолжает влиять ситуация с падением нефтяных котировок. В ходе вчерашней торговой сессии цены на нефть марки Brent упали до минимального с 1999 года уровня в 16 долл./барр., что негативно сказалось на динамике рынков акций. Американский фондовый рынок завершил торги по ключевым индексам снижением (S&P 500: -3,0%, DJA: -2,7%, Nasdaq: -3,5%). Изменить настроение участников рынка не смогли новости о принятии Сенатом США нового пакета поддержки экономики в размере почти 500 млрд. долл. Таким образом суммарные стимулирующие меры правительства уже составляют 3 трлн долл.

Повышенная волатильность способствовала уходу инвесторов в безопасные активы, наблюдалось снижение доходностей казначейских облигаций (5-летние treasures показали минимальную историческую доходность) и рост спроса на доллар.

Из умеренно-позитивных новостей на рынке присутствуют ожидания постепенного снятия карантина в Европе, где замедляется ежедневное число зараженных коронавирусом. Также шесть штатов в США заявили о готовности в скором времени возобновить работу.  С другой стороны растут и опасения, что раннее снятие ограничительных мер способно привести к повторной вспышке эпидемии. Отметим также, что в конце текущей недели участников рынков ждет порция макроэкономической статистики, которая может способствовать дальнейшему ухудшению рыночных настроений.

Сегодня азиатские рынки двигаются разнонаправленно, снижается Япония, индексы в Корее и Китае растут. В зеленой зоне в небольшом плюсе торгуются фьючерсы на американский и европейский рынки. В отсутствие важной макроэкономической статистики ситуацию на фондовых рынках скорее всего будет определять динамика нефтяных котировок.

Российский фондовый рынок вчера вслед за глобальными индексами снижался, индекс МосБиржи ушел ниже уровня в 2500 пунктов и по итогам торгов потерял 1,5%. Сегодня индекс МосБиржи при неухудшении ситуации на нефтяном рынке на волне умеренно позитивной динамики внешних площадок может предпринять попытку отыграть часть потерь и приблизиться к району 2500 пунктов. Если негативные тенденции возобладают, ждем продолжения коррекционного движения.

Скачать файл обзора

22.04.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний комментарий по рынку нефти 22 апреля 2020
Цены на нефть Brent вчера не только проторговали вниз 25 долл./барр., но и продолжили мощное нисходящее движение к уровням 1999 года. На рынке продолжают доминировать опасения о нехватке мощностей для хранения нефти на фоне глобального перепроизводства и масштабного обвала спроса, вызванного жесткими карантинными условиями для купирования пандемии коронавируса. Статистика от API подлила масла в огонь: запасы сырой нефти в Америке за неделю выросли на 13,2 млн барр., бензинов - на 3,4 млн барр., дистиллятов - на 7,6 млн барр. Физическая нефть не нужна, соответственно, спотовые контракты находятся под еще большим давлением, чем фьючерсные. Такая тенденция сохранится пока не появятся хоть какие-то признаки оживления спроса и разгрузки хранилищ. Сегодня ждем сохранения давления на Brent, но рассчитываем, что ниже 15 долл./барр. не закрепится.

Скачать файл обзора

21.04.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний комментарий по рынку акций от 21 апреля 2020г.
В понедельник в центре внимания инвесторов были драматические ценовые колебания на рынке американской нефти: фьючерсы на WTI перед сегодняшней экспирацией, впервые в истории, уходили на отрицательную территорию, отражая неготовность участников выкупать поставочные деривативы в условиях затоваривания энергоносителями в США. Феномен отрицательной стоимости американской нефти и ожидания провальных недельных данных по запасам нефти в США как придавили в конце дня другие марки нефти (в частности, фьючерсы на нефть марки Brent начали откатываться, закрепившись ниже отметки в 27 долл./барр.), так и усилили опасения относительно состояния нефтегазовой отрасли в целом, а также финансового сектора, обеспечив снижение основных американских фондовых  индексов (Dow Jones IA: -2,4%; S&P500: -1,8%; NASDAQ Composite: -1,0%).

Сегодня утром азиатские рынки и фьючерсы на европейские индексы демонстрируют выраженно негативную динамику, следуя за ухудшением динамики рынка акций США и слабостью нефтяного рынка, а также лишенные значимых новостных факторов поддержки.  Фьючерсы на американские индексы несут умеренные потери, несколько поддержанные финрезультатами IBM, оказавшимися получше ожиданий.

В целом мы и сегодня оцениваем складывающуюся на мировых рынках ситуацию как умеренно негативную для российского фондового рынка. Как мы полагаем, во вторник индекс МосБиржи может продолжить, ведомый ценами на нефть и продажами в нефтегазовом секторе, откатываться к нижней границе зоны 2500-2700 пунктов, в которой провел с начала апреля. В случае сохранения негативного внешнего фона не исключаем закрепления индекса "под" отметкой в 2500 пунктов уже сегодня. В условиях ожидаемого сохранения слабости рубля акции металлургического сектора смогут вновь выглядеть лучше рынка.

Скачать файл обзора

27.03.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 27 марта 2020г.
К концу недели мировые фондовые рынки сохраняют умеренно-позитивный настрой.

Сегодня индекс МосБиржи способен сохранить восходящую динамику, протестировав уровень 2500 пунктов, но, на фоне предстоящей выходной недели в РФ возможны продажи, что приведет к коррекции от текущих уровнях.

В случае ухудшения внешней конъюнктуры в рамках сегодняшних торгов американская валюта к концу дня попытается сделать шаг в сторону верхней границы диапазона 75–80 рублей.

На текущий момент потенциал снижения кривой ОФЗ составляет еще порядка 50-30 б.п. Вместе с тем, сегодня не исключаем сокращения длинных позиций на рынке после существенного роста за неделю.

Скачать файл обзора

26.03.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 26 марта 2020г.
Cегодня с утра настроения на рынках можно охарактеризовать как умеренно негативные.

Индекс МосБиржи уже в первые минуты торгов может вернуться в диапазон 2400–2450 пунктов.

Снижение цен на нефть и ослабление валют развивающихся стран позволят американской валюте закрепиться выше 78,3 рубля с последующими попытками движения в сторону верхней границы диапазона 75–80 рублей.

Нерезиденты с 10 по 24 марта продали ОФЗ примерно на 200 млрд. руб. (около 7% вложений). Ожидаем, что темпы снижения доли нерезидентов снизятся, что позволит стабилизировать котировки госбумаг вблизи текущих уровней.

Скачать файл обзора

25.03.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 25 марта 2020г.
На мировые фондовые рынки вчера вновь вернулась волна умеренного оптимизма.

Сегодня индекс МосБиржи способен сохранить восходящую динамику, продолжив движение в направлении верхней границы диапазона 2450-2500 пунктов.

В ходе дня ожидаем сохранение американской валютой позиции в коридоре 75–80 рубля и попыток дальнейшего отступления в его середину на фоне улучшения внешней конъюнктуры.

При сохранении позитивного внешнего фона ближайшей целью по доходности 5-летних бумаг выступает уровень 6,3%-6,5% годовых, 10-летних – 6,6%-6,8% годовых.

Скачать файл обзора


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11