ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 19 августа 2020г.

19.08.2020

ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 19 августа 2020г.

Рынки остаются перегретыми, но сохраняют тенденцию к росту. На настроения инвесторов сегодня в большей степени способна повлиять публикация протоколов с последнего заседания Федрезерва

По нашему мнению, российский рынок продолжит следовать за умеренными изменениями внешнего фона. Наиболее вероятным сценарием на сегодня считаем консолидацию индекса Мосбиржи в середине диапазона 3000-3100 пунктов

Сегодня ждем, что пара доллар/рубль продолжит находиться в районе 73 руб

В сегменте госбумаг вчера наблюдался технический рост котировок после распродажи накануне; Минфин не стал проводить аукционы после резкого роста кривой ОФЗ

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

СД Татнефти (ПОКУПАТЬ) рекомендовал дивиденды за I полугодие в размере 9,94 руб. на акцию.  - (НЕЙТРАЛЬНО)

НАШЕ МНЕНИЕ: Татнефть вернулась к выплатам дивидендов.  Напомним, что финальные дивиденды за 2019 г. держателям префов составили 1 руб./акцию, а держателям “обычки” дивиденды не выплачивали. С учетом падения финрезультата в 1 п. возврат к поощрению акционеров расцениваем как хороший знак, но сюрпризов ждать неоткуда: доходность по бумагам составит менее 2% на акцию.

EBITDA En+ (-) в I полугодии сократилась на 36%, до $756 млн, чистая прибыль упала до $20 млн. - (НЕЙТРАЛЬНО)

НАШЕ МНЕНИЕ: Падение EBITDA было вызвано в основном снижением цен алюминия на LME и стоимости электроэнергии. Эти факторы были частично компенсированы снижением себестоимости производства в металлургическом сегменте: одновременно уменьшились затраты на глинозём, электроэнергию и другое сырье. На чистой прибыли отразилась ситуация с Норникелем, который зафиксировал резерв средств на возмещение экологического ущерба, что транслировалось в чистый убыток РусАла. Без учета этого фактора чистая прибыль группы составила бы порядка $500 млн. Выручка от реализации электроэнергии упала на 13%, до $676 млн, из-за обесценения рубля и снижения цен, при росте объемов выработки электроэнергии на 6,5%. Менеджмент также высказался относительно перспектив дивидендных выплат. На фоне пандемии и неблагоприятной ситуации на рынке алюминия возобновление выплат в 2020г. маловероятно.

Скачать файл обзора