PSB Research&Strategy || Утренний СОК от 11 июня 2019г.

11.06.2019

PSB Research&Strategy || Утренний СОК от 11 июня 2019г.

Мы ожидаем сегодня увидеть уход индекса МосБиржи в середину диапазона 2700-2750 пунктов, рассчитывая, что просадку финсектора отчасти компенсирует спрос на акции сырьевых компаний: «нефтянку» способно поддержать восстановление рынка нефти, металлургов во главе с НорНикелем - близость дивидендных «отсечек».
Явных драйверов для роста волатильности в рубле пока не наблюдается. В базовом сценарии в паре доллар/рубль ориентируемся на консолидацию вблизи 64,50-65 руб/долл.

Координаты рынка

Американские фондовые индексы в понедельник выросли на 0,3-1,1%.
В понедельник индекс МосБиржи возобновил инерционное повышение, протестировав в ходе торгов новые исторические максимумы при поддержке крепнущего рубля и стабильного рынка нефти
Пара доллар/рубль вчера консолидировалась под отметкой в 65 руб./долл.
Доходность Russia`29 вчера снизилась до 4,0% годовых (-3 б.п.).
В понедельник покупки рублевых облигаций продолжились. Кривая доходности ОФЗ сместилась вниз еще на 2 – 4 б.п.

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Акционеры Норникеля (ПОКУПАТЬ) одобрили выплату 792,52 руб. на акцию за 2018 г. - НЕЙТРАЛЬНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Дивиденды Норникеля благодаря росту операционных и финансовых показателей демонстрируют рост. Дивидендная доходность при текущих котировках компании и объеме выплат составит 5,7%. Годом ранее Норникель начислил 607,98 руб./акция в виде финальных дивидендов за 2017г. При этом весной 2019г. появилась информация о том, что из-за роста капитальных затрат ($10,5-11,5 млрд до 2022г) и возможного увеличения в связи с этим уровня долга дивидендная политика компании может быть пересмотрена в сторону снижения выплат (предполагает выплаты в размере 60% EBITDA, если net debt/EBITDA меньше 1,8x). Для изменения дивполитики необходимо согласие Русала. Прошедшее вчера ГОСА и комментарии В. Потанина на ПМЭФ, говорят о том, что рамочное соглашение акционеров в текущей редакции продолжит действовать до 2023г. и пересматриваться не будет.

АЛРОСА (ДЕРЖАТЬ)  в мае снизила продажи на 17%, до $266 млн. - НЕГАТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Рынок алмазов в начале текущего года демонстрирует слабость, о чем говорит снижение цен и спроса, причем аналогичная ситуация с падением продаж наблюдается и у главного конкурента Алроса –компании De Bears. Рынок входит в свою сезонную фазу с низкой активностью, а у гранильного сектора Индии сохраняются проблемы с доступным финансированием, что сдерживает рост спроса на алмазную продукцию.

Скачать файл обзора