PSB Research&Strategy || Утренний eXpreSSo от 24 декабря 2018 г.

24.12.2018

PSB Research&Strategy || Утренний eXpreSSo от 24 декабря 2018 г.

На ближайшие пару дней продолжаем считать актуальным для индекса Мосбиржи диапазон 2320-2360 пунктов. Среднесрочно продолжаем считать текущие уровни по российскому рынку сравнительно привлекательными.
Со второй половины сентября пара доллар/рубль большую часть времени проводила в диапазоне 65-68 руб/долл., и текущий выход вверх из этого диапазона, на наш взгляд, представляется локальным. Даже при текущих ценах на нефть мы считаем рубль локально недооцененным, и фундаментальный потенциал для дальнейшего ослабления рубля на данный момент видится ограниченным.

Координаты рынка

Фондовые индексы США снизились в пятницу на 1,8-3%.
Вслед за продолжившемся падением нефтяных котировок в пятницу российский рынок завершил торги снижением.
Пара доллар/рубль в пятницу локально достигала отметки в 69 руб/долл.
Несмотря на существенные потери за прошедшую неделю ключевых фондовых индексов, долговой рынок чувствовал себя умеренно позитивно .
Кривая ОФЗ по итогам пятницу повысилась на 2-3 б.п. при росте доходностей 10-леток до 8,76% годовых, 5-леток – до 8,45% годовых.

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Роснефть (ПОКУПАТЬ) в 2019-2020гг увеличит капвложения до 1,2-1,3 трлн руб. в связи с запуском крупных новых проектов  - НЕЙТРАЛЬНО

НАШЕ МНЕНИЕ:  Ожидания рынка по капитальным вложениям Роснефти на 2019-2020 гг находятся на уровне 0,9-1,0 трлн руб .Несмотря на увеличения CAPEX компания имеет хороший запас по FCF. Без учета роста капитальных затрат FCF ожидается на уровне 700-800 млрд руб.  Рост CAPEX не должен оказать влияния на дивидендную политику компании.

Скачать файл обзора