Аналитика

Архив аналитических материалов
Вы можете получать наши аналитические материалы, заполнив форму подписки
  Календарь
     
Календарь

18.06.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 18 июня 2020г.
Ситуацию на мировых фондовых рынках на утро четверга можно охарактеризовать как умеренно-негативную.

Учитывая внешний фон, сегодня на открытии торгов ожидаем преобладания продаж в российских акциях. Это поспособствует отступлению индекса МосБиржи в сторону уровня 2700 пунктов.

Несмотря на преобладание продаж на рынке энергоносителей и разнонаправленное движение валют развивающихся стран, пара доллар/рубль в начале сессии удержит позиции у уровней закрытия среды.

Ключевым фактором для рынка ОФЗ остаются ожидания по снижению ставки на 100 б.п. на завтрашнем заседании, что поддержит котировки госбумаг в четверг.

Скачать файл обзора

17.06.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 17 июня 2020г.
Ситуацию на мировых фондовых рынках на утро среды можно охарактеризовать как умеренно-негативную
  
Некоторое ухудшение внешней конъюнктуры и откат нефтяных котировок может не позволить индексу МосБиржи сохранить позитивный настрой, поэтому сегодня ждем перехода в середину диапазона 2700-2750 пунктов
  
В начале торгов ожидаем отступления пары доллар/рубль в район 69,5 рубля. Однако в дальнейшем американская валюта может попытаться отыграть утренние потери и выйти на положительную территории.
  
Новости о новых вспышках коронавируса в Китае и данные о рекордном количестве новых случаев заражения в Бразилии (34,9 тыс. за сутки) сегодня могут охладить оптимизм инвесторов в российские облигации

Скачать файл обзора

16.06.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 16 июня 2020г.
Cегодня с утра на мировых рынках преобладают позитивные настроения.

Мы ждем, что сегодня индекс МосБиржи, вслед за мировыми рынками, сможет продемонстрировать уверенный рост и попытается приблизиться к  отметке 2800 пунктов.

Стабилизация рынка энергоносителей и некоторый рост валют развивающихся стран поддержат рубль и позволят ему укрепиться в начале дня. Ожидаем закрепления доллара в диапазоне 67,5-70 рублей.

Сегодня ждем усиления спроса на облигации развивающихся стран благодаря объявленным планам администрации США увеличить расходы на инфраструктурные проекты на 1 трлн долл. с целью оживления экономики.

Скачать файл обзора

15.06.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Долговые, денежные и валютные рынки || Технический монитор от 15 июня 2020 г.
Глобальные рынки
Кривые доходностей: глобальные рынки
Долговой и денежный рынок России
Еврооблигации
Рублевые облигации

Скачать файл обзора

15.06.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 15 июня 2020г.
Cегодня с утра настроения на рынках можно охарактеризовать как умеренно негативные.
  
В начале торгов индекса МосБиржи сделает еще один шаг в сторону отметки 2700 пунктов.
  
Уход ближайшего фьючерса на нефть марки Brent ниже 38 долл./барр. и снижение большинства валют развивающихся стран приведут к преобладанию продаж в рубле и попыткам пары доллар/рубль продолжить восходящую динамику и закрепиться в диапазоне 70-75 рублей.
  
Стимулирующая монетарная политика мировых центробанков и траектория инфляции в России ниже таргета ЦБ РФ формируют предпосылки для снижения ключевой ставки до 4,5%. Если банк России снизит ставку на 100 б.п. в эту пятницу, то доходность 10-летних ОФЗ имеет потенциал снижения до 5,3 - 5,4% годовых.  

Скачать файл обзора

11.06.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний комментарий по рынку облигаций 11 июня 2020г.
В среду кривая доходности ОФЗ срочностью 4-10 лет сместилась вниз на 1-3 б.п. Доходность 10-летних ОФЗ 26228 снизилась - до 5,63% годовых. Покупки ОФЗ усилились на фоне относительно небольшого объема размещения нового госдолга. Минфин продал новый 5-летний выпуск с фиксированным купоном серии 26234 на 49,3 млрд рублей при спросе 83,9 млрд руб. Размещение флоатера серии 24021 было ограничено 4 млрд руб. при спросе 154 млрд руб.
Доходность Russia`29 вчера выросла на 4 б.п. - до 2,52% годовых при снижении доходности UST`10 на 10 б.п. - до 0,73%. Инвесторы отыгрывали итоги заседания американского центробанка. Председатель ФРС сообщил, что регулятор считает целесообразным сохранить процентные ставки на текущем около нулевом уровне как минимум до конца 2022 г., чтобы поддержать восстановление экономики. В ближайшие месяцы ФРС продолжит покупку гособлигаций США на 80 млрд долл в месяц и ипотечных бумаг на 40 млрд долл. ФРС продолжит проводить стимулирующую политику на фоне прогнозов по сокращению ВВП США в этом году на 6,5% и сохранения инфляции ниже цели в 2% до 2022 г. Такие прогнозы ослабили аппетит к риску, что привело к расширению спреда евробондов развивающихся стран к UST.
Сигнал ФРС о готовности проводить стимулирующую монетарную политику продолжительное время мы расцениваем как фактор, который выступает в пользу снижения ключевой ставки Банком России на 100 б.п. на заседании 19 июня. Повышение уверенности глобальных инвесторов в сохранении низкой стоимости фондирования еще продолжительное время должно повысить спрос на рублевые облигации. До конца июня ждем снижения доходности 10-летних ОФЗ до 5,3 – 5,4% годовых.





Скачать файл обзора

11.06.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний комментарий по валютному рынку 11 июня 2020г.
Другие материалы в нашем телеграм-канале: https://t.me/macroresearch/

Сегодня перед открытием торгов на российском рынке для рубля сложился негативный внешний фон. Основным фактором, способствующим продажам в национальной валюте станет провал на рынке энергоносителей, где ближайший фьючерс на нефть марки Brent теряет более 3,5%, отступив в район 40,3 доллара за баррель. Также давление на рубль окажет ситуация в валютах развивающихся стран, которые в большинстве своем сегодня утром демонстрируют негативную динамику.

В сложившихся обстоятельствах ожидаем существенного ослабления рубля на открытии торгов, что позволит паре доллар/рубль сделать шаг в район 69 рублей. При этом, сохранение негативных тенденций на внешних площадках и попытки ухода ближайшего фьючерса на Brent ниже 40 долларов, приведут к тому, что в ходе сессии американская валюта сделает еще один шаг к верхней границе диапазона 67,5-70 рублей. Также снижению рубля будет способствовать предстоящие длинные выходные, в преддверии которых инвесторы могут сократить позиции в рубле для снижения рисков по портфелям. Отметим, что выход вверх из данного коридора может оказаться техническим стимулом к росту покупок в долларе – инвесторы будут закрывать по «стопам» короткие позиции в американской валюте, что стимулирует ее дальнейший рост.

Напомним, что днем ранее основные мировые валюты продемонстрировали разнонаправленную динамику по отношению к рублю. Так, к окончанию среды доллар снизился на 0,1%, закончив торги в районе 68,5 рубля, евро, напротив, прибавил 0,3% вплотную подойдя к 78 рублям.

Скачать файл обзора

11.06.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Долговые, денежные и валютные рынки || Технический монитор от 11 июня 2020 г.
Глобальные рынки
Кривые доходностей: глобальные рынки
Долговой и денежный рынок России
Еврооблигации
Рублевые облигации

Скачать файл обзора

10.06.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний комментарий по рынку облигаций 10 июня 2020г.
Во вторник цены рублевых облигаций продемонстрировали восстановительный рост. Доходность 10-летних ОФЗ 26228 снизилась на 9 б.п. – до 5,63% годовых. Оптимизм инвесторов в ОФЗ был поддержан ростом нефтяных цен и снижением доходности UST-10.  

Минфин РФ сегодня на аукционах предложит 4-летние ОФЗ 24021 со ставкой купона, привязанной к RUONIA, а также 5-летние ОФЗ 26234 с постоянным купоном. Предложение такого набора бумаг в условиях снижения интереса нерезидентов к ОФЗ в последнюю неделю выглядит логичным выбором. Среднесрочные бумаги  пользуются высоким спросом со стороны российских игроков. Учитывая потенциал снижения ключевой ставки до 4,5% ожидаем перетока части средств банков из инструментов ЦБ (депозиты и КОБР) в 5-летние ОФЗ, размещение которых может пройти с доходностью около 5,15% годовых.

В корпоративном сегменте отметим планы ВЭБ.РФ (ВВВ-/Ваа3/ВВВ) провести 11 июня сбор заявок инвесторов на 7-летние облигации серии ПБО-001Р-19 объемом 15 млрд руб. Ориентир ставки купона – премия не выше 130 б.п. к 7-летним ОФЗ. Мы считаем интересной покупку выпуска с премией от 90 б.п., ожидаем понижения ориентира по мере формирования книги заявок.

Важным событием для котировок российских облигаций на этой неделе будут итоги заседания ФРС. От американского центробанка инвесторы ожидают получить сигналы о сроках и объемах проведения стимулирующей монетарной политики. До объявления итогов заседания ФРС ожидаем, что десятилетний бенчмарк Russia`29 будет торговаться в боковом диапазон 2,45- 2,50% годовых.




Скачать файл обзора

09.06.2020 ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний комментарий по рынку облигаций 9 июня 2020г.
В понедельник кривая доходности ОФЗ на участке 5-15 лет сместилась вверх еще на 2-4 б.п. Доходность 10-летних ОФЗ 26228 выросла до 5,72% годовых. Коррекция на рынке рублевых облигаций продолжается на фоне пересмотра рыночных ожиданий по уровню ставок мировых ЦБ после выхода экономики из спада. Также инвесторы опасаются роста предложения нового длинного госдолга в связи с потребностями финансирования дефицита бюджета и антикризисных программ, как в России, так и в других странах.

Учитывая восстановление цен на нефть выше 40 долл/баррель Brent, а также перспективы закрепления инфляции в России около 3,0 -3,2% в июне и в пределах 3,9% до конца года, мы считаем длинные ОФЗ интересными для покупки на текущем уровне. Ждем снижения ключевой ставки 19 июня на 100 б.п. и видим потенциал снижения доходности 10-летних ОФЗ до 5,3-5,4% годовых.




Скачать файл обзора


2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12